RESUMO. Este trabalho apresenta um modelo multiobjetivo para seleção de portfólios de ações do mercado financeiro, que leva em consideração a restrição de cardinalidade, os custos de transação e os limites de investimento para cada ativo e para grupos de ativos. As funções-objetivo consideram o valor em risco condicional (CVAR - Conditional Value-at-Risk) como medida de risco e o valor esperado dos retornos históricos ponderados pelas proporções de investimento, descontados os custos de transação. Para a otimização do modelo foi utilizado um algoritmo genético multiobjetivo. Resultados mostram a capacidade do algoritmo em encontrar várias soluções eficientes, bem como a capacidade do modelo em auxiliar a tomada de decisão na escolha de portfólios que apresentem uma boa relação entre risco e retorno, parauma dada cardinalidade.

ABSTRACT. This work presents a multiobjective model for portfolio selection that takes into account cardinality constraint, transaction costs and investment limits for each asset and asset groups. The objective functions consider the conditional value-at-risk (CVaR) as the risk measure and the expected value of the historical returns weighted by the investment proportions, discounted the transactions costs. To cope with the model, a specific version of a multiobjective genetic algorithm is used. Results show the ability of the algorithm to achieve several efficient solutions, as well the usability of the proposed model to assist the market investor decision in obtaining potfolios with good relation between risk and return according to a given cardinality.